Submitted by admin on
Объем фондового рынка Беларуси по итогам 2025 г. достиг 85 млрд. руб., что составляет около 30 % ВВП страны. Такие данные озвучил Первый заместитель Председателя Правления Нацбанка Александр Егоров в эфире телеканала «Первый информационный», сообщает БЕЛТА.
Несмотря на внушительные цифры, структура рынка имеет свою специфику, которую важно учитывать при поиске альтернативных источников финансирования и оценке инвестиционных инструментов.
Специфика рынка акций и переход к облигациям
Основная доля капитализации рынка приходится на долевые инструменты, однако их реальная ликвидность для открытых торгов остается крайне низкой. Около 60 % всего объема фондового рынка – это акции госпредприятий. В рамках действующей экономической модели их продажа возможна только стратегическим инвесторам и исключительно по честной рыночной цене.
Крупный же частный бизнес (ритейл, девелопмент) предпочитает закрытые холдинговые структуры и привлекает долговой капитал вместо выпуска акций. IT-сектор, традиционный мировой драйвер биржи, изначально развивался обособленно в рамках ПВТ с привязкой к иностранным юрисдикциям для привлечения венчурного капитала.
В результате самым активным рабочим сегментом для отечественных организаций стал рынок облигаций. Государственные бумаги Минфина и облигации банков реализуются преимущественно закрытым способом (последние часто выступают для бизнеса более выгодной альтернативой стандартным депозитам).
Для обычных коммерческих предприятий главным инструментом долгового финансирования остаются корпоративные облигации. В 2025 г. объем выпуска классических биржевых облигаций составил около 600 млн. руб.
Напомним, что для выхода на биржу компания должна строго соответствовать 3 критериям:
-
наличие актуального аудиторского заключения;
-
два года прибыльной работы;
-
размер чистых активов более 4,5 млн. руб.
Цифровизация долга: депозитарные облигации и токены
Настоящим прорывом последних лет стали более простые и технологичные инструменты привлечения капитала, которые по объемам уже обгоняют классическую биржу.
Депозитарные облигации: появившийся в 2023 г. инструмент регистрируется напрямую Центральным депозитарием и выпускается в цифровом виде. За счет упрощенного порядка объем их выпуска в 2025 г. составил около 720 млн. руб., обогнав стандартные биржевые займы.
Цифровые токены предприятий: благодаря Декрету № 8 в Беларуси создана уникальная правовая песочница в рамках ПВТ. Токены работают по принципу цифровых облигаций, позволяя заводам, торговым сетям и застройщикам привлекать займы напрямую от граждан с порогом входа от 10 руб.
Из-за отсутствия предварительных проверок эмитентов токенов этот сектор сопряжен с повышенными рисками. В связи с этим в 2025 г. ПВТ существенно ужесточил правила их выпуска и обращения, чтобы защитить инвесторов от потери денег.
Стратегический вектор Нацбанка
В Национальном банке подчеркивают, что внутренний фондовый рынок становится реальной и выгодной альтернативой классическим банковским вкладам. Происходит постепенный переход граждан от пассивного хранения сбережений к осознанному инвестированию в реальный сектор экономики.
Чтобы этот процесс развивался динамично, важнейшей задачей государства остается обеспечение максимальной прозрачности рынка, введение всестороннего аудита эмитентов и развитие объективных национальных рейтингов. Полноценное развитие этих инструментов позволит компаниям эффективнее привлекать финансирование, напрямую поддерживая белорусские рабочие места, новые технологии и устойчивость всей экономической системы перед лицом внешних вызовов.
источник - gb.by